不知道是不是吃貨的推崇，最近3年，辣貨產(chǎn)品在長江南北大行其道，原本清淡的東南沿海和北方地區(qū)的吃貨們也無辣不歡。隨著辣貨產(chǎn)品不斷市場滲透，也把一批辣貨明星企業(yè)推到公眾視野。

斑馬消費(fèi)分析發(fā)現(xiàn)，這些辣貨明星公司大多從小作坊始創(chuàng)，因?yàn)槔必洰a(chǎn)品備受市場認(rèn)可，多數(shù)企業(yè)也得到投資機(jī)構(gòu)的注資，從此一路狂奔。

比如周黑鴨（01458.HK），天圖資本和IDG資本早在7年前對其進(jìn)行過兩輪投資，撐到去年企業(yè)上市，僅帶給天圖資本的賬面回報就有15倍之多，更不用說投資1億元的IDG資本了。

與周黑鴨同屬辣貨行業(yè)的絕味食品（603517.SH）、煌上煌（002695.SZ）等背后都不乏投資機(jī)構(gòu)的身影，恰恰因?yàn)榍罢叩顷戀Y本市場，后者的回報也隨之水漲船高。

至今，辣貨醬鹵產(chǎn)品是中國休閑食品行業(yè)中擴(kuò)張最快的細(xì)分市場，有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)其零售銷售價值將在3年后達(dá)到1200億元，預(yù)計(jì)2015年至2020年的年復(fù)合增長率將達(dá)到18.2%。

雖然上述辣貨企業(yè)營收和市值赫人，但市場占有率并不高，在大企業(yè)早已搶占渠道、資金資源后，以及消費(fèi)升級背景之下，未來的風(fēng)口可能是辣貨周邊產(chǎn)品。

越辣越賺錢， 資本機(jī)構(gòu)盯得越緊

辣貨吸金能力十足，從明星企業(yè)的毛利率可以窺其一斑，從2016年的數(shù)據(jù)來看，周黑鴨毛利率達(dá)到62.3%，是絕味食品的兩倍，煌上煌和有友食品（831377.OC）的主營業(yè)務(wù)毛利率分別也在32.69%和33.08%。哦，對了，衛(wèi)龍食品辣條產(chǎn)品的毛利也約在50%左右。

而且，有一個現(xiàn)象是，上述企業(yè)的毛利率比較穩(wěn)定，或者像周黑鴨一直處于上升局面，也就是說賣辣貨很賺錢，而且是賺瘋了。

這其實(shí)也從微觀層面，顯示出市場對辣貨的人見人愛，再有了吃貨加持，外加市場營銷的推波助瀾，辣貨產(chǎn)品無疑成為了企業(yè)的現(xiàn)金奶牛。

你要知道，在2013年，周黑鴨年?duì)I收在12.17億元的水平，可過了3年到了2016年，年?duì)I收已達(dá)到28.17億元，3年翻了2倍還多，位列中國休閑鹵制品企業(yè)第二大企業(yè)。

位列第一的絕味食品，雖然賺錢能力沒有周黑鴨生猛霸蠻，年?duì)I收從2012年的20億元飆升到2016年的32.7億元，占有7.4%的市場份額，穩(wěn)居行業(yè)第一。周黑鴨以6.8%的市場份額緊隨其后。前五大企業(yè)占總市場份額的 21.4%，前十大參與者共占 23.4%的市場份額。

其實(shí)，兩家明星企業(yè)啃鴨脖的能力也絕非一般。斑馬消費(fèi)發(fā)現(xiàn)，在2015年，絕味食品的銷量超過8.3萬噸，周黑鴨也有2.7萬噸，馬上腦補(bǔ)下這么多鴨脖等產(chǎn)品怎么被吃貨們消滅的。

市場機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，在細(xì)分的辣貨品類里，占據(jù)市場份額最大的是家禽類鹵制品， 2015年全年銷售額 226億元，且 2010年-2015年間約 20.7%的全行業(yè)最高復(fù)合年增長率，再說產(chǎn)品高毛利和高消耗量，怎么可能不被投資機(jī)構(gòu)盯上呢。

早在2010年，天圖資本觀察周黑鴨多年后，選擇進(jìn)入這個行業(yè)，看到周黑鴨的產(chǎn)品毛利率超過50%，當(dāng)時僅僅投資6000萬元，后來拉來IDG資本完成兩輪投資達(dá)到2.1億元，周黑鴨才走上企業(yè)發(fā)展的快車道。

同樣，絕味食品在發(fā)展過程中，獲得九鼎投資和復(fù)星創(chuàng)投兩家知名投資公司的青睞，上市前公開招股書顯示，復(fù)星創(chuàng)投持股2880萬股，占發(fā)行前的8%；九鼎旗下周原九鼎、文景九鼎、金泰九鼎合計(jì)持有3240萬股，占比9%。資本的狂熱，讓這家鹵鴨企業(yè)得以瘋狂擴(kuò)張。

沒有資本似乎是不行的，煌上煌早年排斥投資機(jī)構(gòu)，后來也得到達(dá)晨創(chuàng)投3100萬投資，后來國信弘盛又投資3825萬元。

2002年，久久丫創(chuàng)立時獲得樂百氏創(chuàng)始人何伯權(quán)50萬元天使投資，今年新希望（000876.SZ）以1.72億元入股久久丫，持股20%，成為實(shí)控人。

未來的風(fēng)口可能是辣貨周邊產(chǎn)品

在掐準(zhǔn)辣貨未來風(fēng)口的時候，周黑鴨敏捷的抓住了小龍蝦產(chǎn)品，今年5月，推出的小龍蝦產(chǎn)品，其實(shí)沒有讓市值上漲，這是因?yàn)樾↓埼r早已是市場爆款產(chǎn)品，再者周黑鴨的小龍蝦產(chǎn)品市場并沒有真正拓展開來，雖然市場需求也比較旺盛，暫時只是豐富自身產(chǎn)品結(jié)構(gòu)而已。那么，基于辣貨未來的機(jī)會在哪兒呢？

斑馬消費(fèi)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，未來可能會在辣醬、辣魚、辣雞以鹵制熟食產(chǎn)品上發(fā)力。

拿辣醬來說，當(dāng)然已有老干媽辣醬以年銷40億元的能力占據(jù)市場主要位置，至少在7至10元的價格區(qū)間暫時無人撼動，但是在個性化、針對白領(lǐng)人群的辣醬產(chǎn)品品類上，還是有很大機(jī)會。

最近幾年互聯(lián)網(wǎng)辣醬產(chǎn)品“飯爺”就是一個實(shí)例，這是歌手林依輪創(chuàng)立的辣醬快消品牌，從2014年至今，已經(jīng)有自主研發(fā)和品控能力。

飯爺創(chuàng)立次年，就獲得策源創(chuàng)投和真格基金的天使輪投資，在2016年4月，獲得匯源、芳晟基金數(shù)千萬A輪融資，在當(dāng)年8月又獲得投資機(jī)構(gòu)8300萬元融資，公司估值將近3.6億元。

按照飯爺天貓旗艦店上的售價，3瓶（3種口味，每瓶100克）售價49元，其實(shí)早已在老干媽價格區(qū)間之上。“飯爺”第一次做直播就賣出2萬瓶，不得不說辣醬的魅力。

除了辣醬之后，辣貨延伸產(chǎn)品不再局限于鴨類原料，觸角延伸到魚類，雞類以及素食材料上，比如湖南的勁仔辣魚，尚在市場空白的辣雞產(chǎn)品以及辣魔芋辣香菇等。這些周邊產(chǎn)品也吸引資本介入，比如去年，聯(lián)想控股旗下佳沃集團(tuán)就對勁仔辣魚投資3億元。

另外，鹵制辣貨熟食制品未來擴(kuò)張也在風(fēng)口之列，比如發(fā)源于四川的廖記棒棒雞、紫燕百味雞，在國內(nèi)開設(shè)的店面也不少，廖記棒棒雞直營店面也達(dá)到400多家。

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