餐飲史上第二大并購交易，上市餐企被私有化

Panera Bread是全美最大的面包輕食連鎖品牌。這家上市餐飲連鎖企業(yè)，在4月2日宣布被投資集團(tuán)JAB全資收購，收購價格為75億美元（折合人民幣520億）。

收購方JAB以315美元每股的價格將Panera Bread從上市企業(yè)轉(zhuǎn)為私有，這個價格相比于市場股價溢價了20%。

這筆收購堪稱餐飲業(yè)第二大的并購交易。歷史上最大并購發(fā)生在2014年，漢堡王的母公司用126億美元收購Tim Hortons。

被收購者Panera Bread為何值這么多錢？  

Panera Bread擁有超過2000家門店，并且在最近幾個季度營收持續(xù)上漲。

同時在線上電商和線下零售渠道也布局廣泛，在超過12000個分銷網(wǎng)點銷售著他們的預(yù)包裝食品，僅這一塊在2016年的營收就有1.75億美元。

收購方JAB投資集團(tuán)什么來歷？  

JAB投資集團(tuán)在近幾年聚焦咖啡/烘焙品類，集中收購了一系列大型連鎖品牌和一票獨立品牌。

在2016年，JAB以13.5億美元的價格收購了Krispy Kreme（美國最大的甜甜圈連鎖），同時也收購了包括Caribou咖啡, Einstein Bros咖啡, Noah’s面包等連鎖品牌，還有其他一系列獨立的咖啡/烘焙品牌。

中國餐飲市場也開始進(jìn)入“合縱連橫”的整合階段  

在國內(nèi)，資本和餐飲品牌的結(jié)合也開始形成風(fēng)潮，從“風(fēng)險投資+早期初創(chuàng)品牌”的組合，發(fā)展到“財務(wù)集團(tuán)+大型連鎖品牌”的豪門聯(lián)姻。

由聯(lián)想集團(tuán)旗下的弘毅資本做莊，投資獲得了和合谷60%的股權(quán)，形成控股。弘毅也同期并購了PizzaExpress、權(quán)金城等國內(nèi)外大型連鎖品牌，逐漸形成餐飲界的控股大集團(tuán)。

在經(jīng)歷初期資本方和大型連鎖品牌的青澀結(jié)合之后，市場上已經(jīng)獲得更多并購管理經(jīng)驗。同時在上一輪互聯(lián)網(wǎng)O2O的攪局和行業(yè)的一輪洗牌之后，整個行業(yè)將面臨下一輪的產(chǎn)業(yè)整合的“合縱連橫”階段。

縱向整合 - 產(chǎn)業(yè)鏈上下游分工更為明確，在不同價值鏈形成規(guī)模化集團(tuán)，例如信良記發(fā)力供應(yīng)鏈端。

橫向聯(lián)合 - 大型連鎖品牌之間將發(fā)生多起并購，形成一個更大的聯(lián)盟，從而在獲客、采購、人力等方面形成規(guī)模優(yōu)勢。

國外如百勝集團(tuán)（肯德基、必勝客、塔可鐘）和RBI集團(tuán)（漢堡王、Popeyes、Tim Hortons）也分別形成4萬門店和2萬門店的集團(tuán)規(guī)模。

結(jié)語

在這一輪的整合大潮過后，中型規(guī)模的連鎖品牌將極有可能面臨被收購或是被擠壓的市場壓力。

戰(zhàn)國七雄，誰領(lǐng)風(fēng)騷，餐飲業(yè)這場并購大戰(zhàn)結(jié)局如何，我們拭目以待。

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